“隆鑫通用最新动态”

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5亿元投资于报告期毛利率低于5%的公司，是为了战术配置还是财务投资？ 在龙鑫通用动力有限企业(以下简称龙鑫通用)的公告中，没有确定证明这个问题的答案。

11月10日晚，龙信通用宣布，企业已与联创泰科技有限企业(以下简称联创泰)及其股东深圳市唐颖创泰科技有限企业签署相关《增资单向协议》协议，拟增资联创泰，以免自身资金超过5亿元。

增资后，龙信共同持股比例不超过26%，联合创泰将成为企业持股子公司。

从主营业务来看，龙鑫通用制造摩托车和通用机械产品，联创泰的主营业务是电子零部件的销售代理。 两大主营业务关联性不强，此次投资也可以说是龙鑫通用的“跨境”。

而且出于投资目的，龙鑫在公告中通用的声明也不太确定。 增资公告称，企业“探索核心零部件等相关行业布局，以销售渠道为突破口，领先一步”。 但是，该企业明确表示:“该外资属于金融投资。”

这很奇怪，这5亿元真金白银投资的目的是什么？ 此外，联合创泰的财务数据显示，其注册资本为500万港元，近两年的销售毛利率仅为3.68%、4.79%、4.12%。

对此，上海证券交易所近日向龙鑫通用发出查询函，要求企业披露联合创泰贸易业务涉及的商品种类和商业模式，证明毛利率低的原因和合理性，证明联合创泰开展的贸易业务和企业主营业务是否有协同作用。

11月17日，龙信通用表示，由于询证函中还存在一点问题，需要进一步补充和完善，为确保答复复印件的准确性和完整性，企业向上海证券交易所申请了延期答复。

龙鑫通用属于机械制造业。 这家企业去年在上海证券交易所上市。 其首要业务是r&d，生产和销售摩托车、发动机和通用动力机械产品。

近年来，龙鑫的共同业绩逐渐呈现疲软状态，净利润逐年下降。 具体来说，从年到2019年，企业实现营业总收入112亿元，净利润9.65亿元，9.19亿元，6.23亿元。

据该年第三季度业绩报告，企业今年第三季度收入约1亿元，同比减少1.53%。 净利润约4亿9300万元，比去年同期减少10%

龙鑫通过“不断优化产品结构和业务结构，以主要业务为着力点，促进产业升级转型和价值链升级”，企业将继续在摩托车和发动机、通用机械、无人直升机业务等众多业务行业发挥实力，并

但是，合资对泰国的投资使龙鑫共同的“集中主业”成为问号。

公告称，联合创泰主要从事电子零部件流通代理业务，注册资金500万港元。 企业以核心零部件为主，核心产品包括数据存储和主芯片。

联合创泰过去两年的营业收入分别为57.6亿元、58.4亿元、53.2亿元，销售毛利率分别为3.68%、4.79%、4.12%。

关于联合创泰销售毛利率低的原因和合理性，上海证券交易所要求企业通过查询函证明。 另外，龙信通用还需要追加披露联合创泰两年来的前5名供应商，证明目标企业存在任何关系，证明相关业务可能存在风险。

但是，龙信通用也声明:“此次对外投资属于财务投资，不影响企业合并报告的范围，有意协议的签署不会对企业的财务状况和未来的经营成果产生重大的不良影响。”

关于公告中的声明，上交所要求龙鑫证明联创泰的核心竞争特点及其经营业绩是否可持续，联创泰开展的贸易业务和企业主营业务是否有协同效应，以及通过销售渠道进入核心零部件行业的具体经营目标、实施方法和合理性。

龙鑫共同的净利润增长率已经花了8433万元在二级市场买入了股票。

在上交所的查询函中，企业在二级市场购买股票的行为也备受关注。

根据龙鑫上半年的报告，企业用自己的资金万元在电话拍卖交易中认购英博()万股，占企业总股本的%。

数据显示，英博的首要业务是r&d，生产和销售电动汽车的主要零部件，首要的是电机控制器。 inbor的主营业务是新能源汽车行业，与龙鑫的共性并不太重复。

据公开新闻报道，英博2019年实现营业收入3.18亿元，比去年同期减少51.35%，实现归属于母公司的净利润-7934.25万元，比去年同期扭亏为盈。

关于2019年经营业绩下降的原因，英博解释说，新能源汽车领域竞争加剧，近两年来国家补贴政策全面下降，将对隆鑫最新的动态企业盈利能力产生负面影响。

inbor日前公布的三季度报告显示，年前三季度，企业实现营业收入2.45亿元，同比增长10.14%，实现归属于上市公司股东的净利润165万元，扣除非净利润-975.31万元。

隆鑫通用在半年报中表示，购买英国沃尔沃是“基于新能源终端产品业务协同性的考虑”。

对隆鑫通用的上述说法，上海证券交易所表示怀疑。 在询证函中，隆鑫需要结合英搏和企业主营业务情况，证明双方在新能源终端产品方面业务协同性的具体体现，结合英博尔核心竞争特点、经营业绩等作为投资标的选择的原因和合理性。

根据要求，隆鑫通用还应在认购股份前就企业与英搏开展业务合作是否达成相关协议，以及补充目前双方的业务往来情况，证明企业在二级市场认购股份实现业务协同的可行性和合理性。

(责任: df537 )

近日，在龙信通用发布上海证券交易所查询函回复公告后，不少投资者仍在交流平台发表评论，担心龙信通用联合投资将打造泰国。

此前，龙信通用宣布投资5亿元以下联合组建泰国，随后上海证券交易所要求上市公司详细披露投资风险(此前的报道《上海证券交易所问询函》是否表明了投资风险的隆鑫通用对外投资目的？ 〉)。 根据此前的公告新闻，联合创泰从事电子元器件产品的授权流通，包括数据存储器、集成电路(主芯片)、模块、直流电缆等电子元器件产品。

联合创泰在很大程度上依赖单一供应商

作为分销代理，联合创泰的经营模式包括采购和销售。 具体来说，联合创泰的采购业务的80%是订单采购，20%是准备采购。

联合创泰在上游购买电子元器件后，销售给下游客户，为用户提供技术支持和售后服务，将客户的投诉新闻传播到工厂，优化工厂的生产日程，以适应市场投诉的变化。

从盈利模式来看，联合创泰通过向上下游提供供应链服务来获取服务费，也就是产品差价是首要的。 通常，根据工厂签订的代理合同，联合创泰销售产品的毛利率在2%-5%之间。

投资者表示:“从公告来看，联合创泰的商业模式和流程可以与淘宝和拼多多媲美。 从公告中可以看出联合创泰有技术人员队伍，只能看到下游的顾客。 的技术要求将传播到工厂。 ”。

对比投资者的上述观点，龙鑫秘书长在互动平台上回答说，联合创泰是资源型经销商，认可其缺乏企业品牌代理资格。 这样的经销商拥有的原创授权企业品牌越多，对下游顾客的吸引力就越大。

但公告显示，年1月至8月，联创泰前5名供应商分别为sk hynix、mtk联发科、赵一创新、赛格(香港)有限企业、世纪恒信(香港)有限企业，其中sk hynix采购占84%，

资本流通模式存在风险

除了对单个供应商的严重依赖外，联合创泰的资本流通模式还存在很多隐患。

公告称，联合创泰在工厂采购时将现金和实物放在首位的方式，给予顾客销售时30 -90天的收款期。 也就是说，在实际业务流程中，联合创泰的运营资金可能存在缺口。

数据显示，年1-8月，联创泰运营资金7.97亿元，自有资金2.72亿元，运营资金不足5.25亿元。

面对资金短缺的问题，联合创泰首先由银行信贷融资、银行保理融资和非银行机构融资处理。 一旦外部融资中断或缺失，联合创泰后续业务迅速发展陷入困境，也是龙信通用在此次投资中不可忽视的一大风险点。

回顾联创泰那年，先是被英国和唐智剥离，然后被中谦股中止，这是不自然的局面。

龙鑫在回复查询函时表示，企业正在推出具有车联网功能的摩托车，需要在上游核心产品、零部件等相关行业进行布局探索。 据公开新闻报道，在汽车网络产业链的上游，主要涉及传感系统、控制系统、执行系统三大系统，各种零部件和芯片制造商是主要参与者。

为什么企业不直接投资上游生产者，而是绕道投资流通代理店？ 《证券日报》记者致信龙鑫通用表示，“这是金融投资，双方都在积极寻求业务合作。”

关于金融投资能否真正进入业务，潘鹤林认为，金融投资伴随着隐性的战术合作，这种合作表现为金融投资。 现实可能是战术投资的核心。 虽然没有公司的管理能力，但金融投资者可以根据持股水平得到一定的决定。 此外，也可以只将股票用作敲门砖。 当然，这种以金融投资为前提的合作其实并不稳定。

龙信通用在记者《证券日报》的采访信中强调，“企业要求对新一代智能产品进行升级改造，目的是在日益激烈的市场竞争中更好地专注于主要业务，挖掘机遇。” 不过，也许是时候说明这笔投资是否值得了。

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